新手学股指期货交易与技巧

本书首先讲解股指期货(沪深300股指期货,上证50股指期货,中证500股指期货)的基础知识,交易流程,投资理念,风险管理,基本面分析和技术分析方法,在交易流程中讲解了期货行情分析软件和下单软件的下载,安装和使用技巧,然后通过实例剖析讲解股指期货的分时,K线,均线,MACD,KDJ,RSI,BOLL,K线形态,趋势交易技巧,最后讲解股指期货的套期保值,投机和套利交易方法及技巧。

在讲解过程中既考虑到了读者的学习习惯,又通过具体实例剖析讲解股指期货实际交易过程中的热点问题,关键问题及种种难题。

本书适用于股指期货投资的初学者和爱好者,也适用于想参与炒期货的股民,更适用于那些有志于在这个充满风险,充满寂寞的征程上默默前行的征战者和屡败屡战,越挫越勇并最终战胜失败,战胜自我的勇者。

周峰毕业于计算机科学与应用专业,从事多年金融行业软件产品开发工作,精通股票,股指期货和外汇的买卖和运作流程,在我社推出了“炒股软件一点通 – 同花顺,钱龙,大智能实战指南“和”期货交易实战入门“等多本理财图书,并取得了很好的销售成绩。吕雷,业内资深理财高手,拥有多年股票,大宗商品,外汇,黄金,白银等理财产品的投资经验,其从实践中摸索出一套独特的操盘经验,带领客户实现相当不错的投资收益,在业内有良好的口碑。

方星海:充分发挥期货市场功能推动经济向高质量迈进

9月15日,在中国期货业协会第五次会员大会开幕式上,中国证监会副主席方星海表示,过去四年是我国股指期货市场创新发展的四年,我国股指期货市场坚持稳中求进的发展理念,坚持市场化,法治化,国际化的发展道路,积极服务供给侧结构性改革取得了可喜的成绩。当前的经济形势复杂多变,但总体来说,中国经济发展的空间和韧性非常大,新的竞争力强的企业在不断涌现。下一步,要充分发挥股指期货市场价格发现,风险管理,资源配置的基本功能,推动中国经济爬坡过坎,向高质量不断迈进。

方星海在讲话中透露,“期货法”是业界关心的一件大事,证监会正集中精力把“股指期货法”的立法工作稳步向前推进。下一步,股指期货行业要构建更为完善的股指期货期权品种体系,简化期货期权品种的上市体制。在期货市场对外开放方面,下一步,PTA期货将引入境外交易者,股指期货对外开放也要抓紧推进。

对于下一步股指期货行业发展,方星海提出了五点要求:

第一,要坚持服务实体经济的初心。为实体经济服务是股指期货市场发展的根基,也是确保股指期货市场自身健康发展的根本举措。要紧紧围绕实体经济需求,不断做精,做细现有品种,推出新品种,构建更为完善的股指期货期权品种体系,简化期货期权品种的上市体制。要继续优化交易制度,增强合约连续性,提升市场深度和厚度,进一步提高期现货市场的相关性,增强服务实体经济能力鼓励期货经营机构通过市场化手段增强资本实力,提升综合服务能力,将服务实体经济效果作为期货经营机构开展新业务的先决条件;鼓励期货经营机构根据实体企业的需求,深耕现有业务类型,创新服务内容,探索新的业务模式和类型,拓展服务的深度和广度。在「走出去」的背景下,股指期货公司要进一步增强资本实力,给实体企业提供更多的,一对一的风险管理服务。这是一个优胜劣汰的过程,更有实力的期货公司将能够成长为有全球竞争力的公司。

第二,要坚守风险防范底线。方星海表示,股指期货市场在防范风险方面,已经形成一套比较成熟的理念和制度,这些年基本上没有发生大的风险,交易,结算等环节运行顺畅。这说明这套制度既符合中国的实际情况,又合乎国际通行的标准和规范。「我们必须坚持并进一步优化这个行之有效的风险管理体系。当然,要考虑行业的成本和业务模式的要求,制定要既能防控风险,又能降低成本,便于大家参与市场交易。」他说。

第三,要坚定不移扩大对外开放。目前,证监会正在抓紧推进「沪伦通」,A股纳入富时罗素国际指数,提高阿股在MSCI指数中的比重等各项工作。今年以来,股指期货市场对外开放也同样取得很大进展,3月份原油股指期货正式上市,5月份铁矿石期货引入境外交易者方星海提出:「下一步,PTA期货也将引入境外交易者,股指期货对外开放也要抓紧推进。」

第四,要加快推进股指期货经营机构的发展。股指期货经营机构要抓住行业发展的战略机遇,围绕服务实体经济做优,做强,提高专业服务水平,要牢固树立依法合规经营意识,切实提高合规运作和风险防控水平,真正做到业务发展与风险管理能力相匹配。要积极适应资本市场扩大对外开放的新趋势,着力提升股指期货行业国际竞争力,更好服务「走出去「和」引进来」战略。

第五,要进一步加强行业自律组织作用。希望协会继续围绕股指期货的市场改革发展和监管工作的总体目标。一要提高政治站位,牢牢把握正确方向,坚决贯彻落实党中央关于经济金融工作的一系列重大决策部署;二要勇于担当作为,提高自律管理能力,深化服务意识;三要务实进取,转作风,加强自身管理和建设,真正形成自律管理与行政管理有机补充,良性互动的局面。

股指期货的到期风险认识

股指期货的到期风险包括以下几种:

1 、投资者对股指期货的长期走势判断准确,但短期内还未实现盈利的时候,合约就到期了。

2 、投资者在持仓过程中曾经有盈利机会,但投资者没有及时平仓,合约到期时由于价格变动,账户由盈转亏。

3 、中金所对股指期货市场的风险管理制度有哪些中金所股指期货风险管理的制度主要有:

( 1 )保证金制度;

( 2 )价格限制制度;

( 3 )限仓制度;

( 4 )大户报告制度;

( 5 )强行平仓制度;

( 6 )强制减仓制度;

( 7 )结算担保金制度;

( 8 )风险警示制度。

股指期货交易风险认识

1 、如何正确认识保证金交易的杠杆性风险?

股指期货交易采用保证金交易方式,这是与目前我国股票交易的一个重大差别,股指期货交易也因此比股票交易具有更大的风险性。假定保证金比率为10 %,在不考虑手续费等费用时,理论上投入5 万元就可以进行一手合约价值为50 万元的交易(仅仅是理论上,实际交易中不可取),如果期货价格上涨10 %,对于多头来说,可以盈利5 万元,收益率为100 %;但对于空头来说,收益率为-100 %,即投资者的保证金被全部亏掉,这就是保证金交易的杠杆性风险。当价格出现较大的不利变化时,如果不及时止损,投资者权益甚至可能出现负值。所以,从事股指期货交易要更加注重风险管理。

2 、什么是股指期货的到期风险?

股票买入后,投资者可以短期持有,也可以长期投资。股指期货的交易对象是标准化的期货合约,有到期日,投资者不能无限期持有,必须根据市场变动情况,决定是提前平仓,还是等待合约到期进行现金交割。在持仓过程中,最好设置止损点,而不要采取拖延战术,这样做有可能使亏损越来越大,甚至在到期日之前出现爆仓。因此,投资者交易股指期货时,必须注意所持仓合约的到期日。

投资者选择不同的股指期货交易指令有什么风险?

股指期货交易可以有两种指令:市价指令和限价指令。在指令成交前,投资者可提出变更或撤销。

( 1 )市价指令是指不限定价格的买卖申报指令,在国外的交易所被普遍使用,其优点在于能够自动以市场最好价格成交,未成交部分自动撤销。市价指令有利于提高投资者的成交概率,方便投资者交易,但不能保证成交价格的最优性。当市场波动剧烈、期货价格跳动较大时,使用市价指令可能使投资者承受较高的交易冲击成本。

( 2 )限价指令是指执行时必须按限定价格或更优价格成交的交易指令,限价指令当日有效。它的特点是如果成交,一定是投资者的预期价格或比其更好,但在期货价格变化较快时,限价指令可能无法成交,使投资者失去有利的市场机会。

投资者如何有效管理资金以防止被强行平仓的风险?

股指期货交易采用保证金制度,价格的微幅变动都会引起投资者的保证金余额的变化。如果资金管理不善,可能会出现投资者账户中的资金不能满足追加保证金要求的情况,此时投资者的持仓就可能被强行平仓。有时即使大方向看对了,也可能因资金管理不善、在获取盈利之前被强行平仓而蒙受较大的损失。

成熟市场的经验表明,在进行股指期货的交易时切忌满仓操作,投入交易的资金一般不要过半,最好控制在三分之一以内,以便为行情波动时可能追加保证金留有余地。

股指期货投资者在交易中如何避免下单错误的风险?

首先,要注意防止下单方向的错误。下单方向,也就是买卖方向。由于股指期货具有做空机制,所以无论下买单还是下卖单都可以成交。例如投资者认为价格将要上涨,但下单时错把买单下成了卖单,系统也会接受并成交,从而给投资者带来操作风险。所以对于投资者、尤其是没有从事过期货交易的投资者而言,首先要注意下单的方向。

其次,要防范下单数量的错误。比如在《沪深300 指数期货合约》(征求意见稿)中最小下单数量是1 手;而在现行的股票现货交易中,虽然成交量的单位在统计时也有用“ 手” 的概念的,但在实际下单时采用“ 股” 的概念( “1 手” 等于100 股)。因此,对股票投资者而言,在从事股指期货交易时要十分小心。

最后,股指期货在交易中还要注明是开仓还是平仓。建立多头持仓应下买入开仓指令,平掉多头持仓应下卖出平仓指令;建立空头持仓应下卖出开仓指令,平掉空头持仓应下买入平仓指令。如果把平仓单下成了开仓单,则投资者还要再缴纳开仓合约保证金,从而会增加资金管理的风险。

投资者在评价股指期货公司需要参考四点

投资者在评价股指期货公司时可以参考以下几点:

( 1 )具有中国证监会许可的期货经纪业务资格,且具备中金所会员资格的期货公司。

( 2 )考察期货公司的商业信誉。例如,期货公司是否具有好的市场口碑、是否加入保证金封闭运行系统等。一般说来,具有良好市场声誉、运作规范的期货公司可靠程度比较高。

( 3 )考察期货公司的硬件和软件。比如,该公司是否开通了自助委托交易,是否开通网上交易,交易速度和系统稳定性如何,等等。

( 4 )考察期货公司或营业部的服务水平及收费水平。例如期货公司是否提供专业的投资分析,收取的手续费是否合理等。

股指期货风险常见的主要有五类

( 1 )法律风险。股指期货的投资者如果选择了不具有合法期货经纪业务资格的期货公司从事股指期货交易,投资者权益将无法得到法律保护;或者所选择的期货公司在交易过程中存在违法违规经营行为,也可能给投资者带来损失。

( 2 )市场风险。由于保证金交易具有杠杆性,当出现不利行情时,股价指数微小的变动就可能会使投资者权益遭受较大损失;价格波动剧烈的时候甚至会因为资金不足而被强行平仓,使本金损失殆尽,因此投资者进行股指期货交易会面临较大的市场风险。

( 3 )操作风险。和股票交易一样,行情系统、下单系统等可能出现技术故障,导致无法获得行情或无法下单;或者由于投资者在操作的过程中出现操作失误,都可能会造成损失。

( 4 )现金流风险。现金流风险实际上指的是当投资者无法及时筹措资金满足建立和维持股指期货持仓之保证金要求的风险。股指期货实行当日无负债结算制度,对资金管理要求非常高。如果投资者满仓操作,就可能会经常面临追加保证金的问题,如果没有在规定的时间内补足保证金,按规定将被强制平仓,可能给投资者带来重大损失。

( 5 )连带风险。为股指期货投资者进行结算的结算会员或同一结算会员下的其他投资者出现保证金不足、又未能在规定的时间内补足,或因其他原因导致中金所对该结算会员下的经纪账户强行平仓时,投资者的资产可能因被连带强行平仓而遭受损失。投资者应如何评价期货公司以规避法律风险? 如果投资者决定参与股指期货投资,首先应当寻找合规的期货公司进行开户。

股指期货是如何交割的以及发展前景

股指期货的合约到期的时候和其他期货一样,都需要进行交割。不过一般的商品期货和国债期货、外汇期货等采用的是实物交割,而股指期货和短期利率期货等采用的是现金交割。所谓现金交割,就是不需要交割一篮子股票指数成分股,而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价,通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。

股指期货是如何发展起来的? 20世纪70年代,西方各国出现经济滞胀,经济增长缓慢,物价飞涨,政治局势动荡,股票市场经历了战后最严重的一次危机,道琼斯指数跌幅在1973-74年的股市下跌中超过了50% 。人们意识到在股市下跌面前没有恰当的金融工具可以利用。

堪萨斯市交易所(KCBT)在1977年10月向美国商品期货交易委员会(CFTC)提交了开展股票指数期货交易的报告,并提议以道琼斯的”30种工业股票”指数作为交易标的。由于道琼斯公司的反对,KCBT改而决定以价值线指数(Value Line Index)作为期货合约的交易标的。 1979年4月,KCBT修改了给CFTC的报告。

尽管CFTC对此报告非常重视,然而,由于美国证券交易委员会(SEC)与CFTC在谁来监管股指期货这个问题上产生了分歧,造成无法决策的局面。 1981年,新任CFTC主席菲利蒲oMo约翰逊和新任SEC主席约翰o夏德达成”夏德-约翰逊协议”,明确规定股指期货合约的管辖权属于CFTC。 1982年该协议在美国国会通过。同年2月,CFTC即批准了KCBT的报告。 2月24日,KCBT推出了价值线指数期货合约交易。 4月21日,CME也推出了S&P500股指期货交易。紧随着是NYFE于5月6日推出了NYSE综合指数期货交易。

股指期货一诞生,就取得了空前的成功,价值线指数期货合约推出的当年就成交了35万张,S&P500股指期货的成交量则更大,达到150万张。 1984年,股票指数期货合约交易量已占美国所有期货合约交易量的20%以上,其中S&P500股指期货的交易量更是引人注目,成为世界上第二大金融期货合约。 S&P500指数在市场上的影响也因此急剧上升。

股指期货的成功,不仅大大促进了美国国内期货市场的规模,而且也引发了世界性的股指期货交易热潮。不但引起了国外一些已开设期货交易的交易所竞相仿效,纷纷开办其各有特色的股指期货交易,连一些从未开展期货交易的国家和地区也往往将股指期货作为开展期货交易的突破口。

股指期货的怎么结算的?

股指期货的结算可以大致分为两个层次:首先是结算所或交易所的结算部门对会员结算,然后是会员对投资者结算。

不管那个层次,都需要做三件事情:

(1)、交易处理和头寸管理,就是每天交易后要登记做了哪几笔交易,头寸是多少。

(2)、财务管理,就是每天要对头寸进行盈亏结算,盈利部分退回保证金,亏损的部分追缴保证金。

(3)、风险管理,对结算对象评估风险,计算保证金。

其中第二部分工作中,需要明确结算的基准价,即所谓的结算价,一般是指期货合约当天临收盘附近一段时间的均价(也有直接用收盘价作为结算价的)。持仓合约用其持有成本价与结算价比较来计算盈亏。而平仓合约则用平仓价与持有成本价比较计算盈亏。对于当天开仓的合约,持有成本价等于开仓价,对于当天以前开仓的历史合约,其持有成本价等于前一天的结算价。因为每天把账面盈亏都已经结算给投资者了,因此当天结算后的持仓合约的成本价就变成当天的结算价了,因此和股票的成本价计算不同,股指期货的持仓成本价每天都在变。

有了结算所,从法律关系上说,股指期货不是在买卖双方之间直接进行,而由结算所成为中央对手方,即成为所有买方的唯一卖方,和所有卖方的唯一买方。结算所以自有资产担保交易履约。